Poland
Języki

Blog

Doradztwo transakcyjne

Doradztwo transakcyjne - strona 3

Czy każda firma może zostać przejęta?

4 marca 2016
Bartosz MIŁASZEWSKI
Na pewnym etapie życia przedsiębiorstwa właściciele rozważają jego zbycie. Może to być podyktowane trudną sytuacją rynkową, synergiami płynącymi z fuzji z innym podmiotem, wiekiem właścicieli lub ich nowymi planami na przyszłość a także wieloma rozmaitymi czynnikami. Nie każda firma jednak do przejęcia się nadaje. No, może to zbyt brutalne sformułowanie – nadawać się do przejęcia może każda firma, jednak nie zawsze cena jest dla sprzedającego atrakcyjna. Niejednokrotnie słyszy się o przejęciu firmy „za złotówkę” i nie zawsze dotyczy to przedsiębiorstwa, które tonie w długach. Dlaczego tak się dzieje, że jedne firmy zmieniają właścicieli na dobrych warunkach a innych nikt nie chce przejąć?
RSM_Poland_Valuation_Graphic

Wycena wartości różnych kategorii aktywów – jakie są różnice?

11 grudnia 2015
Dawid STOLAREK
W obrocie gospodarczym wykorzystywane są składniki majątku o różnorodnej postaci i cechach. Zapewnienie płynności obrotu tymi aktywami zależy od możliwości określenia ich wartości w jednostkach pieniężnych. Jednak nie tylko cele transakcyjne (obrót danym dobrem) przyczyniają się do konieczności przygotowania wyceny. Bardzo często wycena określonych aktywów jest przygotowana w związku z wymogami sprawozdawczymi lub jako opinia wykorzystywana w toczącym się postępowaniu sądowym. Wyceny wykorzystywane są również w procesie zarządzania określonymi aktywami, jako narzędzie służące do identyfikacji czynników stymulujących wzrost ich wartości.
RSM_Poland_Valuation_Graphic

Czy długoterminowe prognozy finansowe mogą być wiarygodne?

5 października 2015
Dawid STOLAREK
W poprzednim poście poruszyłem temat trudności, jakie niesie ze sobą przewidywanie warunków, w jakich przyjdzie funkcjonować przedsiębiorcom w przyszłości. Wyzwanie to jest kluczowe dla określenia skali i kierunków rozwoju przedsiębiorstwa, będących głównymi czynnikami wpływającymi na zdolność do tworzenia wartości. Dlatego, pomimo trudności, procesu tego nie należy lekceważyć i bagatelizować.

Planowanie przedsięwzięć gospodarczych, czyli co zrobić, gdy nie mamy szklanej kuli ani czarnego kota?

13 lipca 2015
Dawid STOLAREK
Działalność gospodarcza nieustannie wiąże się z przewidywaniem przyszłości. To właśnie przyszłość, a nie stan obecny, decyduje o powodzeniu wszelkich przedsięwzięć gospodarczych. To, czy okażą się one dochodowe i odniosą sukces rynkowy, wynikać będzie z umiejętności przewidywania warunków, jakie będą panować na szeroko pojętym rynku w następnych latach. Jaki będzie wzrost gospodarczy, czy intersująca nas branża będzie musiała stawić czoła agresywnej konkurencji, jak zmieniać się będą gusta i postawy konsumentów, w jakim otoczeniu prawnym przyjdzie nam funkcjonować? Pytania można mnożyć w zasadzie w nieskończoność. Co zatem zrobić, aby poprawić jakość formułowanych prognoz ekonomicznych, a tym samym zwiększyć szanse na osiągnięcie celów postawionych przed realizowanym przedsięwzięciem biznesowym?

Rola doradcy w transakcji

29 czerwca 2015
Bartosz MIŁASZEWSKI
Odkąd zajmuję się doradztwem transakcyjnym, czyli doradzam Klientom w transakcjach zakupu, sprzedaży czy połączeń przedsiębiorstw, mam w głowie jedno bardzo trudne pytanie: jaka jest rola doradcy w transakcji? Jaka jest moja rola a jaka doradcy drugiej strony? Sprawa jest jasna, jeśli Klient zleca RSM „sprzedaj moją firmę” lub „chcę tę firmę kupić” – wtedy nasz udział ogranicza się do wynegocjowania najlepszej ceny i zabezpieczenia interesów Klienta w umowach, a wszystkim działaniom przyświeca imperatyw najwyższy „chcę sprzedać” lub „chcę kupić”. Nie zawsze jednak imperatyw muszę sprzedać/kupić jest tak mocny. Często słyszymy „mogę” a nie „muszę”, „chciałbym” a nie „chcę”.

Rola wyceny przedsiębiorstwa w procesie alokacji zasobów

26 maja 2015
Dawid STOLAREK
W sytuacji planowanej transakcji kupna/sprzedaży przedsiębiorstwa każda ze stron jest zainteresowana wiedzą o tym, ile jest ono warte. Jeżeli zarówno nabywca jak i sprzedający są zdeterminowani, by doprowadzić do finalizacji umowy, a ich relacje oparte są na wzajemnym zaufaniu, często decydują się na sporządzenie tylko jednej wyceny, a jej realizację zlecają zewnętrznemu, niezależnemu konsultantowi. Efektem takiej wyceny jest najczęściej pojedynczy wynik, uzyskany zgodnie ze standardem wartości godziwej. Jednolita opinia odnośnie wartości przedsiębiorstwa nie zostawia żadnego pola do negocjacji pomiędzy partnerami transakcji, co zdecydowanie utrudnia skuteczną jej finalizację. Co więc sprawia, że współczesny rynek kontroli nad przedsiębiorstwami jest tak aktywny i obfituje w licznie zawierane transakcje M&A?

Kto sporządza wycenę przedsiębiorstwa – doradca czy adwokat klienta?

30 marca 2015
Dawid STOLAREK
Oczywiste jest, że w gospodarce wolnorynkowej, zwłaszcza w branżach, które nie stwarzają zbyt wielkich barier wejścia, a za taką można uznać szeroko pojęty konsulting, klient ma pozycję szczególną. To on jako nabywca dóbr i usług decyduje o powodzeniu lub nie prowadzonej przez nas – profesjonalnych doradców i konsultantów – działalności gospodarczej.

Wycena spółki – jak należy ją rozumieć?

1 marca 2015
Dawid STOLAREK
Wycena przedsiębiorstwa to temat, z którym prędzej czy później spotka się większość menedżerów lub właścicieli firm prowadzących działalność gospodarczą o znacznych rozmiarach. Opracowanie takie przygotowuje się zwykle w związku z planowaną transakcją kupna/sprzedaży przedsiębiorstwa, wydzieleniem jego zorganizowanej części do struktur nowego podmiotu, czy też w związku z wymogami nakładanymi przez przepisy regulujące sposób prowadzenia sprawozdawczości finansowej. Oczywiście wymienione sytuacje to tylko przykłady, a nie kompletna lista sytuacji obligujących lub tylko przyczyniających się do przygotowania profesjonalnej wyceny spółki.

Due diligence – badanie warte miliony

1 marca 2015
Bartosz MIŁASZEWSKI
Przypuśćmy, że kupiłem spółkę i… …i nie wszystko jest takie, jak zakładałem, choć nikt mnie nie próbował oszukać. Czy zdarza się to często? Obawiam się, że tak. W swojej pracy spotykam się na co dzień z ludźmi decydującymi czy i jeśli tak, za ile nabyć inne przedsiębiorstwo. Cenę w ramach negocjacji zazwyczaj uzgadnia się jako krotność EBIT/EBITDA/zysku netto. Nie jestem zwolennikiem takiego rozwiązania. Zdecydowanie wolę wyceniać firmę metodą DCF w trzech scenariuszach: pozytywnym, neutralnym, negatywnym. Ale kto dziś ma na to czas? Z uwagi na prostotę wycena mnożnikiem wyniku zdobywa tylu zwolenników.

Strony

Newsletter