Dawid STOLAREK
Corporate Finance Manager RSM Poland
Des éléments d’actif de formes et caractéristiques différentes sont utilisés dans les échanges économiques. Garantir la fluidité des échanges de ces actifs dépend de la possibilité de définir leur valeur en unités monétaires. Cependant ce ne sont pas uniquement les finalités transactionnelles (échange d’un bien donné) qui entraînent la nécessité de préparer leur évaluation. Très souvent une évaluation des actifs définis est préparée en raison des obligations de déclaration ou dans le but de son utilisation dans le cadre d’une procédure judiciaire. L’évaluation est utilisée aussi dans le processus de gestion des actifs définis, comme un outil servant à l’identification des facteurs stimulant la croissance de leur valeur. Trois catégories d’actifs, soumises le plus souvent au processus d’évaluation, peuvent être distinguées dans la pratique commerciale. Ce sont :
- les entreprises,
- les biens immobiliers,
- les actifs incorporels (en premier lieu les marques).
La nécessité d’utilisation de données estimées, et par conséquent la nécessité de préparer une évaluation, résulte pour plusieurs catégories d’actifs de l’impossibilité d’obtenir des informations sur leur valeur via un marché réél. La plupart des éléments d’actif utilisés dans une activité économique ont des caractéristiques qui les rendent uniques. Ce caractère unique concerne avant tout les bénéfices attendus suite à l’utilisation des actifs et le risque que celle-ci comporte.
Quelles sont donc les différences entre les évaluations des groupes d’actifs énumérés ci-dessus? Quelles sont leurs caractéristiques qui décident de la qualité de l’évaluation ? Que faut-il garder à l’esprit en procédant à l’interprétation des résultats obtenus? Je présente ci-dessous un tableau qui illustre d’une manière synthétique les problèmes clés liés à l’évaluation aussi bien des entreprises que des biens immobiliers et des immobilisations incorporelles. Il ne présente toutefois pas le détail des méthodologies utilisées lors des évaluations – j’en parlerai peut-être dans ma prochaine contribution.
|
|
Biens immobiliers |
Entreprises |
Actifs incorporels |
|
Exigences en matière de qualifications professionnelles définies |
Oui |
Non |
Non |
|
Possibilité de se référer aux donnés du marché |
Oui – concerne aussi bien les flux attendus que le risque de leur survenance |
Oui, mais dans une mesure limitée |
Généralement difficile en raison d’une disponibilité faible des données et des différences importantes entre les actifs évalués |
|
Certitude d’estimation |
Élevée |
Moyenne |
Comporte un risque élevé |
|
Disponibilité des connaissances utilisés lors de l’évaluation |
Élevée |
Élevée |
Incomplète, ce qui se traduit entre autres dans des différences entre les méthodologies utilisées |
|
Vérifiabilité |
Élevée |
Limitée |
Limitée |